科陆电子为子公司连环授信背书，担保额度七倍于净资产，靠美的集团持续“输血”

深圳商报·读创客户端记者 张弛

近日，深圳市科陆电子科技股份有限公司（002121.SZ）披露，公司及子公司对外担保总额度为人民币252,000万元，占公司2025年12月31日经审计净资产的706.95%；对外担保余额折合人民币为73,940.25万元，占净资产的207.43%。

公告同时披露，公司近期与中国光大银行股份有限公司宜春分行签署《最高额保证合同》，为全资子公司宜春市科陆储能技术有限公司最高余额不超过人民币5,000万元的授信业务提供连带责任保证。

根据公告，科陆电子此次为宜春科陆新增的5,000万元连带责任保证，系在公司2025年12月29日、2026年1月14日召开的董事会及临时股东会审议通过的《关于2026年度为子公司提供担保的议案》框架下执行。该议案同意公司为下属子公司投标、合同履行及银行综合授信业务提供担保，担保额度总计不超过人民币252,000万元。

公告披露的担保额度使用情况显示，截至公告日，宜春科陆经审批可用的担保额度为80,000万元，截至目前担保余额为41,147.15万元；深圳市科陆智慧工业有限公司担保余额5,000万元。此外，公司还为多家海外子公司设定了高额担保额度，包括CL Energy Storage Corporation的7亿元人民币（或等值外币）、CLOU Energy Storage B.V.的3.6亿元人民币（或等值外币）、PT KLOU TEKNOLOGI INDONESIA的4亿元人民币（或等值外币）等。公告指出，上述对外担保均为公司对合并报表范围内子公司的担保。

公告披露了被担保方宜春科陆的基本财务情况。截至2025年12月31日，宜春科陆总资产220,727.46万元，总负债206,031.59万元，净资产14,695.87万元；2025年度实现营业收入219,996.94万元，净利润3,279.76万元。而截至2026年3月31日（未经审计），宜春科陆总资产264,365.82万元，总负债249,345.76万元，净资产15,020.06万元；2026年1-3月实现营业收入63,048.18万元，净利润仅314.05万元。以此计算，宜春科陆的资产负债率高达94.32%，且一季度净利润环比大幅下滑。

公告同时披露，宜春科陆的经营范围涵盖储能电池、储能电池包PACK系统、电池管理系统（BMS）、储能系统及其零配件的研发、生产、销售及技术服务，以及货物及技术进出口。股权结构方面，科陆电子直接持有宜春科陆99%股权，通过全资子公司深圳科陆能源服务控股有限公司间接持有1%股权。

科陆电子的高额担保背后，是其持续下滑的经营业绩。公司2025年年度报告显示，2025年实现营业收入63.1亿元，同比增长42.41%；但归母净利润亏损1.56亿元，扣非净利润亏损1.61亿元。这已是公司自2021年以来连续第五年亏损，2021年至2025年归母净利润分别为-6.65亿元、-1.01亿元、-5.29亿元、-4.64亿元和-1.56亿元。

进入2026年，亏损态势未能扭转。2026年一季报显示，公司营业收入13.1亿元，同比上升7.9%；归母净利润亏损4,038万元，同比下降159.9%；扣非归母净利润亏损4,201万元，同比下降208.3%；经营现金流净额为-4.17亿元，同比下降157.8%。

更为严峻的是，公司7月15日发布的2026年半年度业绩预告显示，预计上半年实现营业收入21亿元至23亿元，同比下降14.5%至18.4%；亏损1.8亿元至2.6亿元，而去年同期盈利1.9亿元，同比由盈转亏，下降幅度达194.7%至236.78%。业绩预告显示，收入确认放缓、毛利率下滑、财务费用攀升及资产减值是导致上半年由盈转亏的四大主因。

在此背景下，科陆电子对海外子公司设定的高额担保额度引发关注。公告披露，CL Energy Storage Corporation、CLOU Energy Storage B.V.、PT KLOU TEKNOLOGI INDONESIA等海外主体均享有数亿元人民币的担保额度，而2025年年报显示，CLOU Energy Storage B.V.本期净利润亏损622.25万元，PT KLOU TEKNOLOGI INDONESIA本期净利润亏损275.83万元。

公告提示，截至本公告披露日，公司及子公司对外担保总额度为人民币252,000万元，占公司2025年12月31日经审计净资产的706.95%。

从财务数据看，科陆电子2025年末所有者权益合计约12.40亿元，其中未分配利润为-30.46亿元，公司净资产已处于极度脆弱状态。在此情况下，超过净资产七倍的担保总额度意味着，一旦任何一家被担保子公司出现偿债困难，科陆电子将面临远超自身资本实力的连带偿付义务。

值得注意的是股票实时行情，美的集团2026年拟为科陆电子及其海外子公司提供30亿元连带责任保证，并计划通过定增向科陆电子注资不超过25亿元用于偿债和补流。若无美的集团持续“输血”和信用加持，以科陆电子自身的资产负债状况和连续亏损记录，银行很难在七倍净资产的担保敞口下继续放贷。